Принцип работы эур на приоре: Эур автомобиля Приора: цена, неисправности, установка

Принятие евро: принципы, процедуры и критерии

Речь Юргена Старка, члена исполнительного совета ЕЦБ

Уважаемые дамы и господа,

уважаемые гости и спикеры. В своем выступлении я хотел бы прежде всего изложить подход Европейского Союза к принятию нашей единой валюты — евро. Затем я изложу позицию ЕС и ЕЦБ в отношении односторонней евроизации. Я завершу свое выступление кратким обзором потенциальных экономических издержек и выгод односторонней евроизации.

Подход ЕС к принятию единой валюты

Создание единой валюты было долгим и поистине историческим процессом. Шестьдесят лет назад Европа была омрачена политическим беспорядком и экономическим беспорядком. Подписанием Парижского и Римского договоров европейские лидеры начали строительство объединенной Европы на руинах Второй мировой войны. С тех пор Европа многого добилась:

• Одним из самых важных достижений является Единый рынок со свободным перемещением товаров, услуг, капитала и людей через национальные границы. Потребители в Европе выигрывают от увеличения предложения товаров и услуг. Европейские компании выигрывают от расширения рынков.

• Еще одной важной вехой стало создание Экономического и валютного союза, в начале которого было 11, затем 12 и 13, а с января этого года 15 членов.

  • Договор, учреждающий Европейское Сообщество, возлагает на Европейскую систему центральных банков основной задачей поддержание стабильности цен. ЕЦБ удалось завоевать и сохранить доверие общественности и участников рынка, обеспечив стабильность цен. Хотя единая денежно-кредитная политика столкнулась с рядом существенных проблем, ЕЦБ удалось стабилизировать инфляцию HICP в среднем на уровне 2,1 % с 1999-2007. Это сопоставимо с уровнем инфляции в 3 % за девять лет, предшествовавших ЕВС.

  • Инфляционные ожидания в зоне евро были закреплены в соответствии с определением ценовой стабильности ЕЦБ: ниже, но близко к 2%. Это подчеркивает высокую репутацию денежно-кредитной политики ЕЦБ, которую она завоевала с течением времени.

Учитывая тему моего выступления, принципы, процедуры и критерии введения евро, я хотел бы с самого начала подчеркнуть ключевые принципы присоединения к зоне евро:

1. Страна должна сначала стать членом Европейского Союза , прежде чем она сможет перейти на евро. Договор о ЕС устанавливает критерии, которые европейские государства должны соблюдать, прежде чем они смогут подать заявку на членство в ЕС .

2. Дорожная карта и условия принятия евро изложены в Договоре ЕС. Только на основе принципа высокой степени устойчивого сближения государство-член ЕС может перейти на евро.

3. Все без исключения страны, участвующие в Европейском валютном союзе, пошли по одному и тому же пути к принятию единой валюты на основе принципа равного обращения .

Что касается процедур, то путь к евро состоит из двух этапов. Как я уже сказал, все 15 стран-участниц прошли одни и те же этапы и должны были соответствовать одним и тем же критериям:

Первый этап – вступление в ЕС. Членство в ЕС требует выполнения Копенгагенских критериев.

• Наряду с рядом политических критериев , которые требуют стабильных институтов, гарантирующих демократию, верховенство закона, права человека и защиту меньшинств, как это предусмотрено в ст. 6 Договора ЕС,

• страны-кандидаты должны иметь функционирующую рыночную экономику , способную противостоять конкурентному давлению внутри ЕС.

• Более того, страна-кандидат должна полностью внедрить свод правил ЕС , так называемое acquis communautaire .

Тот факт, что страна должна сначала присоединиться к ЕС, прежде чем она станет членом зоны евро, не является совпадением. Это преднамеренный подход, который подчеркивает тот факт, что ЕС — это больше, чем просто экономическое предприятие. Ведь валюта – это ключевой атрибут суверенитета. Совместное использование общей валюты подразумевает наличие общей политической судьбы.

Второй этап – вступление в зону евро.

Страна, вступившая в ЕС, обязана в конечном итоге присоединиться к зоне евро. Однако он не вводит евро сразу после вступления в ЕС. Вместо этого оно становится тем, что в терминологии ЕС называется «государством-членом с отступлением». Страны, находящиеся на этапе отступления, несут ряд обязательств.

• При вступлении в ЕС новые государства-члены обязаны рассматривать свою политику обменного курса как предмет общей заботы и добиваться стабильности цен как основной цели денежно-кредитной политики. Договор предусматривает, что в какой-то момент после присоединения новые государства-члены присоединятся к Механизму обменного курса II (ERM II).

• Более того, они должны рассматривать свою экономическую политику как предмет общей заботы. Экономическая политика этих государств-членов становится предметом координации и наблюдения на уровне ЕС. Это необходимая подготовка к валютному союзу. Члены, которые когда-то приняли единую валюту, должны уделять больше внимания координации экономической политики, потому что денежно-кредитная политика больше не находится в сфере национальной ответственности.

Но координации политики недостаточно. Чтобы присоединиться к зоне евро, государства-члены должны выполнить ряд юридических и критерии экономической конвергенции.

Критерии правовой конвергенции обязывают страны-кандидаты на вступление в зону евро создать правовые основы для участия в валютном союзе, краеугольным камнем которого является независимость центрального банка.

Критерии экономической конвергенции гарантируют, что страны-заявители создали экономические условия, способствующие поддержанию ценовой стабильности и согласованности еврозоны. Структура анализа включает динамику цен, сальдо бюджета и коэффициент долга, обменные курсы и долгосрочные процентные ставки, а также другие факторы. При применении этих критериев используется ряд общих правил.

1. Отдельные критерии интерпретируются и применяются строго.

2. Критерии составляют последовательный и комплексный подход . Все они должны быть удовлетворены. Договор перечисляет критерии на равных основаниях и не предлагает иерархии.

3. Критерии должны выполняться на основе фактических данных .

4. Применение критериев должно быть последовательным, прозрачным и простым .

5. Конвергенция должна быть достигнута на устойчивой основе , а не только в определенный момент времени.

Этот подход основан на экономических аргументах. Общепризнано, что валютный союз требует устойчивого макроэкономического сближения стран-участниц. Как только страна присоединяется к валютному союзу, она теряет возможность использовать номинальный обменный курс в качестве инструмента для компенсации потери конкурентоспособности. Поскольку решения в области денежно-кредитной политики в ЕВС принимаются с учетом экономических условий, преобладающих во всей зоне, экономическая конвергенция необходима для обеспечения достаточной готовности экономики страны к валютному союзу.

Другими словами, устойчивое выполнение критериев конвергенции гарантирует, что страна сможет плавно интегрироваться в валютный союз без риска сбоя для самого государства-члена или зоны евро в целом.

Таким образом, процесс конвергенции и выполнение критериев

Как только страна сможет устойчиво соответствовать этим правовым и экономическим критериям, она присоединяется к зоне евро. Однако переход на евро — это не конец истории. Это просто конец начала. Действительно, присоединение к евро само по себе не является рецептом успеха. Странам необходимо проводить правильную политику, чтобы процветать в зоне евро. Присоединение к ЕВС отменяет национальный инструмент корректировки номинального обменного курса. Это предполагает повышение гибкости национальных экономик и повышение ответственности за координацию национальной экономической политики государств-членов, поскольку они должны компенсировать ликвидацию этого канала регулирования.

На этом фоне институциональная структура в Договоре ЕС для ЕВС устанавливает не только новую институциональную основу для денежно-кредитной политики, но и для экономической политики государств-членов:

• Основной инструмент для координации политики являются так называемые «Общие направления экономической политики». Они определяют общую структуру экономической политики государств-членов.

• Опираясь на эту структуру координации, лидеры ЕС согласовали широкомасштабную программу структурных реформ – так называемую Лиссабонская стратегия в 2000 году. Целью стратегии является приведение национальной политики к макроэкономической стабильности и микроэкономической гибкости.

• В дополнение к координации экономической политики Договор ЕС создал основу для бюджетной политики, ориентированной на стабильность. Основным элементом этой структуры является Пакт о стабильности и росте , который требует от государств-членов проводить разумную налогово-бюджетную политику. Руководящие принципы экономической политики и бюджетные правила важны для облегчения приспособления к экономическим потрясениям в отсутствие национальной денежно-кредитной политики и политики обменного курса.

Позиция ЕС по односторонней евроизации

Дорожная карта ЕС по переходу на евро надежна и незаменима. Соответственно, неудивительно, что ЕС занял негативную позицию по отношению к односторонней евроизации страной-кандидатом или государством-членом с отступлением.

В ноябре 2000 г. Совет ЭКОФИН, в состав которого вошли министры экономики и финансов стран-членов ЕС, официально принял позицию, что односторонняя евроизация несовместима с Договором и не может быть способом обойти предусмотренный Договором процесс конвергенции. за введение евро.

ЕЦБ полностью поддерживает эту позицию Совета ЕС. Разрешение государству-члену или будущему государству-члену использовать «кратчайший путь» к евро вместо того, чтобы следовать официальной дорожной карте, может нанести ущерб этой стране и, возможно, зоне евро. Потому что

1. устойчивая конвергенция, которая способствует поддержанию ценовой стабильности и согласованности еврозоны, возможно, не была достигнута.

2. Это нарушит принцип равного обращения.

3. Это не гарантирует, что рассматриваемая страна проводит правильную политику для процветания в условиях евро.

В связи с этим возникает вопрос о подходе к странам, которые в принципе могут претендовать на членство в ЕС (статья 49 TEU), но формально не стремятся вступить в ЕС и, следовательно, не являются странами-кандидатами. Это категория стран, подобных Исландии. Здесь ответы дают как верховенство права, так и принцип равного обращения.

1. Договор не предусматривает рамки для принятия евро странами, не являющимися кандидатами. Явные исключения сделаны только для ограниченного числа стран, которые на законных основаниях использовали унаследованную валюту до введения евро и чьи экономические и финансовые структуры были тесно переплетены с государством-членом зоны евро.

2. С точки зрения равного обращения было бы трудно представить, что ЕС будет более открыт для евроизации странами, не являющимися кандидатами, чем странами-кандидатами или государствами-членами с отступлениями. Это также линия, которой придерживается ЕЦБ.

Это подводит меня к другому вопросу: что произойдет, если страна все же перейдет на евро? Я знаю, что в Исландии обсуждается односторонняя евроизация как возможный вариант.

Я хотел бы подчеркнуть, что ЕЦБ, в соответствии с официальной позицией, изложенной выше, и в соответствии с нашим мандатом, не будет ни поощрять, ни способствовать такому шагу. Страны, которые вводят евро в одностороннем порядке, сделают это под свою ответственность и на свой страх и риск, не связывая ЕС или ЕЦБ. Таким образом, ЕЦБ будет проводить политику отказ от участия и отказ в поддержке в отношении этих стран.

Экономические издержки и выгоды односторонней евроизации

Позвольте мне подробнее рассмотреть экономические издержки и выгоды односторонней евроизации. Я сосредоточу свои замечания на евроизации в целом и не буду рассматривать случай Исландии конкретно.

Следует признать, что евроизация может принести определенные выгоды заинтересованной стране.

• В частности, страна будет импортировать доверие к ЕЦБ, что может привести к снижению уровня инфляции.

• Евроизация также устранит валютный риск. В свою очередь, рассматриваемая страна может извлечь выгоду из более низких процентных ставок.

• С микроэкономической точки зрения евроизация привела бы к снижению операционных издержек и могла бы стимулировать торговую и финансовую интеграцию.

Однако эти льготы нельзя принимать как должное. Большинство из этих преимуществ действительно можно получить только в том случае, если они подкреплены разумной экономической политикой.

• Например, инфляция может оставаться высокой в ​​случае проциклической налогово-бюджетной политики и политики заработной платы. Соответственно, евроизация не может заменить политику, ориентированную на стабильность.

• Опять же, это подчеркивает важность наличия ориентированной на стабильность макроэкономической структуры, подобной той, которая установлена ​​на уровне ЕС.

Каковы возможные затраты и риски евроизации?

• Прежде всего, рассматриваемая страна может столкнуться с неадекватной позицией денежно-кредитной политики в случае расхождения бизнес-циклов. Утрата независимой денежно-кредитной политики и инструмента обменного курса может затруднить для соответствующей страны реагирование на идиосинкразические потрясения или компенсацию потери конкурентоспособности.

• Данная страна также может столкнуться с логистическими трудностями, поскольку она будет зависеть исключительно от частных договоренностей с кредитными учреждениями в отношении ряда ключевых услуг, таких как обработка банкнот и осуществление крупных платежей. Это также затруднит распространение функции кредитора последней инстанции на собственные кредитные учреждения.

• Наконец, страна также потеряет доходы от сеньоража.

Одним словом, односторонняя евроизация — не панацея. Его преимущества неопределенны, тогда как затраты реальны, а риски серьезны. В частности, следует подчеркнуть, что евроизация не является «быстрым решением» структурных проблем или внешнего давления. По общему признанию, евроизация обеспечила бы некоторую защиту от неблагоприятных ветров, идущих извне.

В некотором смысле евро можно сравнить с доспехами, которые носили рыцари в средние века. Конечно, броня обеспечивает защиту от внешних ударов. Однако броня также может ограничивать свободу действий и сдерживать гибкость. Это может дать ложное чувство безопасности.

Эффекты евроизации аналогичны. Это может ослабить внешнее давление в краткосрочной перспективе. Но это не решает проблем, лежащих в основе этого внешнего давления. Если не предпринимать никаких действий для решения этих проблем, давление будет нарастать.

Как насчет частичной евроизации, спонсируемой частным сектором, в отличие от официальной евроизации? Я не буду много останавливаться на этом вопросе. Очевидно, что потенциальные выгоды более ограничены, в то время как некоторые издержки могут быть менее значительными. Однако аналогичный опыт долларизации в некоторых странах показывает, что такая частичная евроизация влечет за собой серьезные риски как для граждан, бизнеса, банков, так и для правительства.

Заключение

Позвольте мне сделать вывод.

1. Как я объяснил, структурированный процесс конвергенции к переходу на евро, изложенный в Договоре, обеспечивает наилучшую гарантию беспрепятственного включения и взаимовыгодной жизни в валютном союзе. На этом фоне мы бы не поддержали одностороннюю евроизацию, потому что это был бы способ обойти этапы, предусмотренные Договором.

2. Хочу отметить, что дом ЭВС построен на прочном фундаменте. Дом ЭВС открыт для новичков; это не «закрытый магазин». Однако мы хотели бы встречать новичков через парадный вход, а не через черный ход.

3. Поскольку Исландия является европейским государством, она, конечно же, имеет право подать заявку на членство в ЕС, а затем и в зоне евро. Меня попросили предоставить вам дополнительную информацию о временных рамках этого последнего сценария. Поскольку Исландия является членом Европейской экономической зоны, ее вступление в ЕС может пройти относительно гладко.
   Что касается присоединения к зоне евро, минимальный срок между вступлением в ЕС и присоединением к зоне евро составляет два года. Это связано с тем, что критерий конвергенции обменного курса предусматривает, что страна-заявитель в зоне евро должна участвовать в течение как минимум двух лет – без серьезной напряженности – в Механизме обменного курса II. Это должно позволить стране-заявителю продемонстрировать, что она может управлять своей экономикой, не прибегая к чрезмерным колебаниям валютных курсов, что в некоторой степени имитирует условия валютного союза.

4. Исландия присоединится к зоне евро, как только выполнит все критерии конвергенции. В этот момент Центральный банк Исландии станет частью Евросистемы, его управляющий получит место за столом управляющего совета ЕЦБ, а экономика Исландии будет учитываться при принятии решений по денежно-кредитной политике для расширенной зоны евро в целом. .

Большое спасибо за внимание.

КОНТАКТЫ

Европейский центральный банк

Главное управление связи

• Sonnemannstrasse 20
• 60314 Франкфурт-на-Майне, Германия
• +49 69 1344 7455
• [email protected]

Воспроизведение разрешено при условии указания источника.

Контакты для СМИ

Плюсы и минусы евро

1 января 1999 года Европейский Союз ввел новую валюту — евро. Евро был создан для содействия росту, стабильности и экономической интеграции в Европе. Первоначально евро был всеобъемлющей валютой, используемой для обмена между странами в рамках союза. Люди в каждой стране продолжали использовать свои собственные валюты.

Однако в течение трех лет евро стал повседневной валютой и заменил внутренние валюты многих государств-членов. Евро до сих пор не повсеместно принят всеми членами ЕС в качестве основной валюты. Однако многие несогласные каким-то образом привязывают к нему свои валюты.

Учитывая огромное влияние валюты евро на мировую экономику, полезно внимательно изучить ее преимущества и недостатки. Евро, который контролируется Европейским центральным банком (ЕЦБ), был запущен с большой помпой и ожиданием. Однако существенные недостатки евро стали более очевидными, когда в начале 21 века он подвергся ряду испытаний.

Ключевые выводы

• Евро был создан 1 января 1999 года и был разработан для поддержки экономической интеграции в Европе.
• Преимущества евро включают развитие торговли, поощрение инвестиций и взаимную поддержку.
• С другой стороны, евро обвиняли в излишне жесткой денежно-кредитной политике и обвиняли в возможном перекосе в пользу Германии.

Профессионалы

Продвижение торговли

Основные преимущества евро связаны с расширением торговли. Путешествие стало проще благодаря устранению необходимости обменивать деньги. Что еще более важно, валютные риски были исключены из европейской торговли. Благодаря евро европейские предприятия могут легко получать лучшие цены от поставщиков из других стран еврозоны. Это делает цены прозрачными и увеличивает конкуренцию между фирмами в странах, использующих евро. Труд и товары могут легче перемещаться через границы туда, где они необходимы, благодаря чему весь профсоюз работает более эффективно.

Поощрение инвестиций

Евро также поддерживает трансграничные инвестиции в еврозоне. Инвесторы в странах, использующих иностранную валюту, сталкиваются со значительным валютным риском, что может привести к неэффективному распределению капитала. Хотя акции также имеют валютные риски, влияние на облигации гораздо больше из-за их более низкой волатильности. Цены на большинство долговых инструментов настолько стабильны, что обменные курсы влияют на доход гораздо больше, чем процентные ставки или кредитное качество. В результате облигации в иностранной валюте имеют плохой профиль риска и доходности для большинства инвесторов.

До евро успешные компании в странах со слабой валютой все еще должны были платить высокие процентные ставки. С другой стороны, менее эффективные фирмы в странах со стабильной валютой пользовались относительно низкими процентными ставками. Основным риском при трансграничном кредитовании был валютный риск, а не риск дефолта. С евро инвесторы в странах с низкими процентными ставками, таких как Германия и Нидерланды, могли ссужать деньги фирмам в других странах еврозоны без валютного риска.

Взаимная поддержка

Теоретически евро должен помочь странам, которые его принимают, поддерживать друг друга во время кризиса. Валюты стран с более крупной экономикой, как правило, более стабильны, потому что они могут более эффективно распределять риски. Например, даже маленькую процветающую карибскую страну может опустошить ураган. С другой стороны, американский штат Флорида может обратиться к остальной части Соединенных Штатов за помощью в восстановлении после урагана. В результате доллар США является одной из самых стабильных валют в мире.

Мировой кризис проверил взаимную поддержку внутри еврозоны в 2020 году. Изначально не хватало коллективных действий. Хуже того, многие страны закрыли свои границы друг для друга. Однако Европейский центральный банк постоянно скупал достаточно долгов в пострадавших странах, особенно в Италии, чтобы поддерживать относительно низкие процентные ставки. Что еще более важно, Франция и Германия поддержали фонд восстановления на сумму более 500 миллиардов евро.

Минусы

Жесткая денежно-кредитная политика

Безусловно, самым большим недостатком евро является единая денежно-кредитная политика, которая часто не соответствует местным экономическим условиям. Для некоторых частей ЕС характерно процветание, высокие темпы роста и низкая безработица. Напротив, другие страдают от затяжных экономических спадов и высокого уровня безработицы.

Классические кейнсианские решения этих проблем совершенно иные. Страна с высокими темпами роста должна иметь высокие процентные ставки, чтобы предотвратить инфляцию, перегрев и, в конечном итоге, экономический крах. Страна с низким ростом должна снизить процентные ставки, чтобы стимулировать заимствование. Теоретически странам с высоким уровнем безработицы не нужно сильно беспокоиться об инфляции, поскольку безработные могут производить больше товаров. К сожалению, процентные ставки не могут быть одновременно повышены в стране с высокими темпами роста и снижены в странах с низкими темпами роста, если у них есть единая валюта, такая как евро.

На самом деле, евро привел к тому, что во время европейского кризиса суверенного долга проводилась прямо противоположная стандартной экономической политике. По мере замедления роста и роста безработицы в таких странах, как Италия и Греция, инвесторы опасались за их платежеспособность, что привело к повышению процентных ставок. Как правило, при режиме бумажных денег у правительств не было бы опасений по поводу платежеспособности, потому что национальное правительство могло бы приказать центральному банку напечатать больше денег.

Однако независимость Европейского центрального банка означала, что правительства еврозоны не могли печатать деньги. Более высокие процентные ставки увеличили безработицу и даже вызвали дефляцию и отрицательный экономический рост в некоторых странах. Было бы справедливо сказать, что евро способствовал экономической депрессии в Греции.

Возможная предвзятость в пользу Германии

Первым этапом евро был механизм европейского обменного курса (ERM), в соответствии с которым предполагаемые будущие члены еврозоны фиксировали свои обменные курсы к немецкой марке. Германия имеет крупнейшую экономику в еврозоне и имеет историю разумной денежно-кредитной политики со времен Второй мировой войны. Однако привязка обменных курсов к немецкой марке могла создать перекос в пользу Германии.

Идея о том, что евро благоприятствует Германии, политически спорна, но ее поддерживают.

В 1990-х годах Германия проводила более мягкую денежно-кредитную политику, чтобы справиться с бременем воссоединения. В результате сильная экономика Великобритании того времени испытала чрезмерную инфляцию. Великобритания сначала была вынуждена повысить процентные ставки и в конечном итоге была вытеснена из ERM в Черную среду 1992 года.

К 2012 году экономика Германии была относительно процветающей, а европейская денежно-кредитная политика была слишком жесткой для более слабых экономик. Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания столкнулись с высоким уровнем долга, высокими процентными ставками и высоким уровнем безработицы. На этот раз денежно-кредитная политика была скорее слишком жесткой, чем слишком мягкой. Единственной константой было то, что евро продолжал работать в пользу Германии.